Le secret pour trouver un profit à paires Trading Quants est le nom de Wall Street pour les chercheurs de marché qui utilisent l'analyse quantitative pour développer des stratégies commerciales rentables. En bref, un quant raye à travers les ratios de prix et les relations mathématiques entre les entreprises ou les véhicules commerciaux afin de diviniser les opportunités commerciales rentables. Au cours des années 1980, un groupe de quants travaillant pour Morgan Stanley a frappé l'or avec une stratégie appelée le commerce des paires. Les investisseurs institutionnels et les bureaux de négociation exclusifs des grandes banques d'investissement utilisent la technique depuis lors, et beaucoup ont fait un bénéfice net avec la stratégie. Il est rarement dans le meilleur intérêt des banquiers d'investissement et des gestionnaires de fonds communs de partager des stratégies commerciales rentables avec le public, de sorte que le commerce des paires est resté un secret des pros (et quelques individus habiles) jusqu'à l'avènement de l'Internet. Commerce en ligne a ouvert le couvercle sur l'information financière en temps réel et a donné l'accès novice à tous les types de stratégies d'investissement. Il n'a pas fallu longtemps pour le commerce des paires d'attirer les investisseurs individuels et les petits commerçants qui cherchent à couvrir leur exposition au risque des mouvements du marché plus large. Qu'est-ce que Pairs Trading Pairs trading a le potentiel d'obtenir des bénéfices par simple et relativement faible risque positions. Le commerce des paires est neutre sur le marché. Ce qui signifie la direction de l'ensemble du marché n'affecte pas sa victoire ou la perte. L'objectif est de faire correspondre deux véhicules de trading qui sont fortement corrélés, le trading un long et l'autre court quand le rapport des prix des paires diverge x nombre d'écarts-types - x est optimisé en utilisant les données historiques. Si la paire revient à sa tendance moyenne, un bénéfice est réalisé sur une ou les deux positions. Un exemple d'utilisation des stocks Les commerçants peuvent utiliser des données fondamentales ou techniques pour construire un style de négociation de paires. Notre exemple ici est de nature technique, mais certains commerçants utilisent un ratio PE ou d'autres facteurs fondamentaux pour mesurer la corrélation et la divergence. La première étape dans la conception d'un commerce de paires est de trouver deux stocks qui sont fortement corrélés. Habituellement, cela signifie que les entreprises sont dans la même industrie ou sous-secteur, mais pas toujours. Par exemple, les titres de suivi de l'indice tels que le QQQQ (Nasdaq 100) ou le SPY (SampP 500) peuvent offrir d'excellentes opportunités de trading par paires. Deux indices qui se négocient généralement ensemble sont le SampP 500 et le Dow Jones Utilities Average. Cette courbe de prix simple des deux indices montre leur corrélation: Pour notre exemple, nous examinerons deux entreprises fortement corrélées: GM et Ford. Puisque les deux sont des constructeurs automobiles américains, leurs actions tendent à se déplacer ensemble. Ci-dessous un graphique hebdomadaire du rapport de prix entre Ford et GM (calculé en divisant le prix des actions de Ford par le prix des actions de GM). Ce rapport de prix est parfois appelé performance relative (à ne pas confondre avec l'indice de force relative, quelque chose de complètement différent). La ligne blanche centrale représente le ratio des prix moyens au cours des deux dernières années. Les lignes jaune et rouge représentent respectivement un et deux écarts-types par rapport au rapport moyen. Dans le graphique ci-dessous, le potentiel de profit peut être identifié lorsque le ratio de prix atteint son premier ou son deuxième écart. Lorsque ces divergences rentables se produisent, il est temps de prendre une position longue dans le underperformer et une position courte dans le overachiever. Le revenu de la vente à découvert peut aider à couvrir le coût de la position longue, ce qui rend le commerce des paires peu coûteux à mettre. La taille de la position de la paire doit être égalée par la valeur du dollar plutôt que le nombre d'actions de cette façon un mouvement 5 dans l'un égale à un mouvement 5 dans l'autre. Comme avec tous les investissements, il ya un risque que les métiers pourraient passer dans le rouge, il est donc important de déterminer optimisé stop-points de perte avant la mise en œuvre du commerce des paires. Un exemple d'utilisation des contrats à terme La stratégie de négociation des paires fonctionne non seulement avec les stocks, mais aussi avec les devises, les produits et même les options. Sur le marché à terme. Les mini contrats - les contrats de plus petite taille qui représentent une fraction de la valeur de la position pleine grandeur - permettent aux petits investisseurs de négocier des contrats à terme. Un commerce en paires sur le marché à terme pourrait impliquer un arbitrage entre le contrat à terme et la position de trésorerie d'un indice donné. Lorsque le contrat à terme obtient avant la position de trésorerie, un commerçant pourrait essayer de profiter en court-circuitant l'avenir et aller longtemps dans le stock de suivi d'indice, attendant qu'ils se réunissent à un moment donné. Souvent, les mouvements entre un indice ou une marchandise et son contrat à terme sont tellement serrés que les profits ne sont laissés que pour le plus rapide des négociants - souvent en utilisant des ordinateurs pour exécuter automatiquement des positions énormes en un clin d'œil. Exemple d'utilisation d'options Les opérateurs d'options utilisent des appels et des coupons pour couvrir les risques et exploiter la volatilité (ou l'absence de ces derniers). Un appel est un engagement de l'écrivain de vendre des actions d'un stock à un prix donné dans le futur. Une mise est un engagement de l'écrivain à acheter des actions à un prix donné dans le futur. Un commerce en paires dans le marché des options pourrait impliquer l'écriture d'un appel pour une sécurité qui surperforme sa paire (une autre sécurité hautement corrélée), et correspondant à la position en écrivant un put pour la paire (la sécurité underperforming). Comme les deux positions sous-jacentes revenir à leur moyenne à nouveau, les options deviennent sans valeur permettant au commerçant de poche le produit d'un ou des deux postes. Evidence of Profitability En juin 1998, Yale School of Management a publié un article écrit par Even G. Gatev, William Goetzmann et K. Geert Rouwenhorst qui ont tenté de prouver que le commerce des paires est rentable. En utilisant les données de 1967 à 1997, le trio a constaté que sur une période de six mois de négociation, le commerce des paires en moyenne un retour 12. Pour distinguer les résultats rentables de la chance simple, leur test comprenait des estimations prudentes des coûts de transaction et des paires sélectionnées au hasard. Vous trouverez le document complet de 34 pages ici. Ceux qui s'intéressent à la technique de négociation de paires peuvent trouver plus d'informations et d'enseignement dans Ganapathy Vidyamurthys livre Pairs Trading: Quantitative Methods and Analysis. Que vous pouvez trouver ici. Le vaste marché est plein de hauts et de bas qui obligent les joueurs faibles et confondre même les pronosticateurs les plus intelligents. Heureusement, en utilisant des stratégies neutres sur le marché comme le commerce des paires, les investisseurs et les commerçants peuvent trouver des bénéfices dans toutes les conditions du marché. La beauté du commerce des paires est sa simplicité. La relation de longshort de deux valeurs corrélées agit comme un ballast pour un portefeuille pris dans les eaux agitées du marché global. Bonne chance avec votre chasse au profit dans le commerce des paires, et heres à votre succès dans le commerce markets. Pairs: Méthodes quantitatives et d'analyse La première analyse approfondie des paires de commerce Paires de négociation est une stratégie neutre sur le marché dans sa forme la plus simple. La stratégie consiste à être long (ou haussier) un actif et court (ou baissier) un autre. S'il est correctement exécuté, l'investisseur gagnera si le marché augmente ou diminue. Pairs Trading révèle les secrets de ce programme d'analyse quantitative rigoureux pour fournir aux individus et aux maisons d'investissement les outils dont ils ont besoin pour mettre en œuvre avec succès et tirer profit de cette méthode de négociation éprouvée. Pairs Trading contient des formules spécifiques et testées pour identifier et investir par paires, et répond à des questions importantes telles que quel ratio doit être utilisé pour construire les paires correctement. Ganapathy Vidyamurthy (Stamford, CT) est actuellement analyste et développeur de logiciels quantitatifs dans un important hedge fund de New York. PREMIÈRE PARTIE: CONTEXTE. Chapitre 1 Introduction. Stratégie du marché neutre. Chapitre1602. Des séries chronologiques. Modèles de séries chronologiques. Bonté de l'ajustement par rapport au biais. Modélisation des cours des actions. Chapitre 3. Modèles de facteurs. Arbitrage Théorie des prix. La Matrice de Covariance. Application: Calcul du risque sur un portefeuille. Application: Calcul de la bêta du portefeuille. Application: conception de panier de suivi. Chapitre 4. Filtrage de Kalman. Le filtre de Kalman. Le filtre de Kalman Scalaire. Filtrage de Random Walk. Application: Exemple avec l'indice standard de l'ampli pauvre. DEUXIÈME PARTIE: ARBITRAGE STATISTIQUE. Chapitre 5. Aperçu. Application du modèle. Une stratégie de négociation. Feuille de route pour la conception de la stratégie. Chapitre 6. Choix des paires dans les marchés boursiers. Modèle de coïntégration des tendances communes. Modèle de tendances communes et APT. La mesure de distance. Interprétation de la mesure de distance. Conciliation de la théorie et de la pratique. Chapitre 7. Test de la négociabilité. La relation linéaire. Estimation de la relation linéaire: l'approche multifactorielle. Estimation de la relation linéaire: l'approche par régression. Essais résiduels pour la négociabilité. Chapitre 8. Conception de la négociation. Band Design pour le bruit blanc. Attelage des extrémités lâches. TROISIÈME PARTIE: PAIRES ARBITRAGE-RISQUE. Chapitre 9. Mécanique des arbitrages de risques.
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